2023年7月7日天元宠物(301335)发布公告称东北证券蔡文清 朱学远 杨曌、长安基金惩办有限公司郎静尔、中融国际相信有限公司孟皎、浙江赢之川投资惩办有限公司张波、江厦(武汉)私募基金惩办有限公司黄兰清、杭州波粒二象钞票惩办有限公司辜敏、杭州恒其德钞票惩办有限公司徐月清、浙银鸿绅(杭州)钞票惩办有限公司孔俊、一鸣(海南)私募基金惩办结伴企业(有限结伴)边兴、杭州弘磐私募基金惩办有限公司张士云、杭州嘉沃投资惩办有限公司徐浚哲、杭州八柳钞票惩办有限公司庄天、浙江恒谨实业有限公司江立 刘旭明、深圳市艾尼克斯投资结伴企业曹佳佳、富海东超私募基金惩办有限公司王建钢 郑贵俊、西安博成基金惩办有限公司郑文池、丁木紫,赵峰,陆昕,董瑞波、浙江蹞步投资惩办有限公司陈帆、杭州翼融钞票惩办有限公司宋进、杭州润洲投资惩办有限公司徐辉、宁波宝隽钞票惩办有限公司孙冰、杭州毅说念控股有限公司金键、杭州融泰云臻私募基金惩办有限公司张广杰、海南融亿通投资有限公司于鑫于2023年7月6日调研我司。

具体本色如下：

问：贵公司财报清醒，国表里营业收入，国际商场占比高达 60%以上，对国内商场和国际商场的畴昔发展的重心分派若何看？

答：泰西等推崇国度和地区宠物产业起步较早，大型连锁零卖

商、专科宠物居品连锁店以及线上电商平台经过多年发展已成为了宠物居品的主要销售渠说念，占据了主要的商场份额，公司主要通过进取述企业销售贴牌居品的形态参加国际宠物商场。公司凭借合手续、丰富的居品设备智力，高效、可靠的供应链惩办体系，通过历久、平素的客户做事与优化蕴蓄，建立了面向巨匠商场的销售渠说念与客户资源。公司的居品平素销往好意思国、澳大利亚、德国、日本等几十个国度和地区。现在公司居品以境外商场为主，2022 年度，公司境外售售收入占主营业务收入的比例 62.94%，境外售售已经是公司主要的收入与利润起首。

同期，跟着近些年我国宠物产业的较快发展，公司也积极加强了国内商场的拓展。鉴于国内宠物用品赔本处于起步阶段，宠物赔本以食粮居品为主，公司对境内业务遴荐了以食物带动用品拓展国内线上与线下渠说念、促进宠物食物与宠物用品协同销售的发展计谋。

问：宠物食物端的代理情况及盈利情况预测？

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答：公司主要通过引入了国际著名品牌，面向国内商场，通过跨境电商入口销售业务，以促进境内商场的打破；通过进一步拓宽一般贸易渠说念入口业务，扩猛入口宠物食粮物牌的合作范围。 凭据 2022 年年报，公司 2022 年度宠物用品收入占营业收入比重为 71.50%，宠物食物收入占营业收入比重为 27.10%。宠物食物业求达成营业收入 511,356,509.15 元，同比增长 54.01%。

问：本年东说念主民币贬值对公司汇兑有若何的影响？

答：凭据公司 2022 年年度解说，公司境外售售占营业收入的比重约为 62.94%，公司居品销售主要以境外商场为主，并主要以好意思元报价和结算。在境外售售部分，由于其资本端主要使用东说念主民币计价，从报价到发货说明收入时辰的汇率波动将影响公司的毛利率水平；同期，从发货到收款结汇时辰的汇率波动将导致公司产生汇兑损益。现阶段东说念主民币贬值对公司出口业务具有一定进程的积极影响，但汇率波动存在不细目性，公司将积极、实时关心国际汇率变化，寻求多种道路来裁减汇率波动带来的筹画风险。

该公司致力于研发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病。自2001年成立以来，该公司专注于人类医学领域，通过对免疫学和蛋白质工程的理解，建立了技术平台，使他们能够开发效率优良、高纯度和稳定性有所改善的重组疫苗和抗体在研产品。

问：本年一季度筹画行径产生的现款流净额为负的 75 亿元，请酿成的具体原因是什么？

答：主要系一季度支付宠粮采购款较上年同期大幅加多。

问：国内的宠物用品商场玩家越来越多，品牌越来越多，公司合计我方相关于其他宠物用品品牌竞争上风在那里？

答：公司算作国内较早参加宠物产业的行业先行企业，依托于国内宠物用品产业链与国际宠物食物供应链的比拟上风，经过近二十年的探索、篡改、蕴蓄，已在优质客户资源、供应链惩办体系、多品类居品设备、用品食物协同销售等方面建立了合手续竞争上风，酿成了公司的中枢竞争力。

(1)行业先发上风与客户资源上风

国内宠物行业在上世纪九十年代尚处于起步阶段，自 2010 年傍边才迎来快速发展。公司创业团队于 1998 年便运行从事宠物行业，创业初期以宠物窝垫与猫爬架为主要居品，当先参加国际宠物商场；跟着商场粉饰、客户数目、团队边界及设备智力的蕴蓄与擢升，公司慢慢涵盖宠物玩物、宠物衣饰、宠物日用品、电子居品及宠物食物等多品类宠物居品，并不断设备推出状貌新颖、功能实用、安全可靠、质地优良的系列新品，建立了可全面、合手续满足客户一站式采购需求的居品设备供应体系。

2009 年以来，公司屡次获取中国制造网授予的“认证供应商”文凭与阿里巴巴授予的“金品诚企”文凭，并于 2011 年被中国相差境考验检疫协会宠物食物用品考验检疫分会授予“中国宠物产业优秀企

业”，2018 年被浙江省宠物用品行业协会授予“行业引颈奖”。

公司自缔造以来永恒聚焦宠物产业，经过历久、平素的客户设备与合作做事，慢慢蕴蓄了具有行业先发上风、粉饰巨匠宠物商场的优质客户资源。公司合作念客户平素漫衍于欧洲、北好意思、大洋洲等主要推崇地区，其中包括多家国际著名的大型连锁轮廓商超、专科宠物居品连锁企业及电商企业。

(2)供应链惩办及品性管控的上风

宠物用品具有品类稠密、名堂各样、圭臬化进程较低的特质，客户订单多量呈现居品货号较多、采购频次较高的特征，在可靠性、实时性、各样性等方濒临供应商的坐褥组织供应智力提议了较大挑战。公司在发展流程中合手续加强供应链惩办体系的成立完善，经过多年的探索蕴蓄，慢慢酿成了高效、可靠的多品类居品供应链惩办体系，满足了客户一站式、多频次的选购需求；并通过建立基于严格遴择、流程查验、合手续视察的供应商准入与惩办体系，保险稠密品类宠物用品的可靠、贯通、实时供应。

(3)多品类居品快速反应设备上风

针对销售宠物用品的轮廓零卖商超、专科连锁企业及线上电商企业等下搭客户多量倾向于进行一站式、多频次、多品类的居品采购，公司慢慢建立了基本粉饰全品类宠物用品的设想设备智力，精明再行功能、新主题、新材料、新品类等方面进行居品设备与设想回荡，以此达成对客户需求、商场动向的快速反应。经过十多年的发展蕴蓄，公司慢慢建立了一支粉饰品类广、商场反应快的居品设备团队。公司居品中心将居品设备分为宠物窝垫、爬架、玩物、衣饰、牵引、清洁、电子、套装过火他等九大居品类别，基本达成了对各样宠物用品的全面粉饰。

(4)产业区位配套与运营体系上风

1)完善、丰富的区位配套

公司地处浙江省杭州市，借助于浙江省小商品坐褥汇聚地的区位上风，将中枢业务聚焦于居品设备、客户做事等高附加值本领，通过建立灵通式、严条件的外协供应商合作配套体系，遴荐自主坐褥与外协配套相蚁合的居品坐褥组织形态，达成了对国表里下搭客户各样

化、一站式采购需求的快速反应与合手续做事，阐扬了产业链中枢企业在商场开拓、居品设备及资源整合等方面的引颈带动作用。

同期，跟着国内宠物产业的快速、首肯发展，以及电子商务、移动互联网等信息时间的应用普及，线上销售已慢慢成为我国宠物居品的主要销售与实施渠说念。公司地方地杭州市的电子商务产业配套发

达、东说念主才储备丰富、篡改创业活跃，是公司面向国表里商场发展线上销售业务、组建电商运营团队的遑急区位配套上风。

2)专科、专注的运营体系

公司以薛元潮先生为中枢的创业团队自 1998 年运行就专注于宠物行业，慢慢蕴蓄与组建了丰富、专科的行业教育和惩办体系。在销售做事边界，公司面向国际与国内商场诀别建立了国际与国内专科业务团队，国际团队进一步分区域进行商场开拓与客户做事，并组建了跨境电商销售子部门，国内团队则重心发展与运营线上电营业务。在居品供应边界，公司供应链中心下设统筹部、采购部、供应商惩办部及仓储部，诀别讲求表里部坐褥的单干妥洽、原辅材料与外协制品的采购惩办、供应商的甄选视察以及居品的入库督察与出库发货等责任，各部门邃密相助，确保公司供应链体系的高效、顺畅运行，保险多品类居品的有用供应。

3)用品、食物的协同销售

公司专揽杭州钱塘灵敏城缔造有宇宙首个“跨境宠物产业轮廓执行基地”的区位上风，以跨境电商模式入口渴慕、爱肯拿等国际著名品牌宠物食粮，并在国内开展多渠说念销售，并慢慢与加拿大冠军公

司、雀巢、玛氏等国际著名宠物食物公司建立邃密的合作联系。鉴于国内宠物用品赔本处于起步阶段，宠物赔本以食粮居品为主，公司对境内业务遴荐了以食物带动用品拓展国内线上与线下渠说念、促进宠物食物与宠物用品协同销售的发展计谋。

6、居品端的研发团队有若干东说念主？

凭据公司 2022 年年度解说，2022 年底，公司领有研发东说念主员 88

东说念主，同比增长 15.79%。

问：公司 21 年底存货余额 97 亿，22 年报 23 年一季报诀别为 79 亿、88 亿，请原因是什么？

答：主要系公司积极开拓宠物食物业务，宠物食物的采购额同比大幅加多。宠物食物的采购周期在 3-4 个月，且跟着宠物食物业务量增长，甚至备货库存加多。

天元宠物(301335)主营业务：公司主要从事全品类宠物用品与宠物食物业务,实行境内境外并重、用品食物协同、线上线下蚁合的筹画模式。公司主要从事以宠物用品的设想设备、坐褥和销售业务为基础,积极拓展宠物食物销售业务。

天元宠物2023一季报清醒，公司主营收入4.27亿元，同比飞腾0.72%；归母净利润1358.77万元，同比着落29.27%；扣非净利润1233.51万元，同比着落31.05%；欠债率27.63%，投资收益44.84万元，财务用度557.63万元，毛利率16.8%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增合手评级2家；往时90天内机构狡计均价为28.77。

以下是详确的盈利预测信息：